電子商務描述：：宋清輝：價值投資是A股未來方向 退市將常態化 隨著A股市場監管趨嚴，可以預見的是，未來A股中的“不死鳥”將會越來越少，退市將成為常態。退市制度作為資本市場一項重要的基礎性制度，嚴格執行退市制度對于推動資本市場優勝劣汰機制的形成具有重大意義，不但能夠使資本市場得以進行正常的新陳代謝，而且還有利于提高上市公司的整體質量，并從源頭上保護中小投資者的切身利益。退市制度是證券市場市場化改革的基礎性制度安排，也是證券市場推進注冊制改革的重要配套制度安排。改革完善退市制度雖然重要，但發揮退市制度的功能作用，更要在監管實踐中確保退市制度的嚴格遵守和執行。 著名經濟學家宋清輝 在股市投資方面，相較于內地投資者謹慎投資A股，具有較長投資期限、崇尚價值投資理念的外資一直在大量買入A股。對于外資近年來持續流入內地資本市場，我認為，外資頻頻加碼布局中國A股有其自身考量，一方面目前A股估值正處于歷史低點區域，中長期投資價值顯現，從而吸引了境外機構投資者的參與。另一方面也是外資持續看好中國經濟的表現，這是內在動力。從長遠看，外資流入對中國資本市場發展將帶來深遠影響，或將逐漸改變A股的投資習慣，開始注重價值投資。 縱觀當下的A股市場，投機氛圍仍然十分嚴重。一些投機者頻繁地在證券市場上進出，買低賣高，不求股票分紅，只求從股票價格差價中獲利。與此同時，當前市場上，仍有不少扣非后連續超過三年虧損的上市公司，這些仍舊不退市的問題公司的存在，已經嚴重扭曲整個A股估值體系，從而導致股價信息失真，使A股幾乎喪失資源配置的功能。 價值投資是A股未來方向 退市將常態化 不管是新興市場還是成熟市場，通過嚴格的退市制度實現股票供求均衡都是至關重要的一步。同時，作為資本市場最重要的基礎性制度之一，雖然當前退市制度改革相比之前有了很大突破，但要真正對造假行為產生威懾作用，還有待加大違法成本。加強退市執法力度是大勢所趨，有利于保護中小投資者利益，而且對于規范中國證券市場管理秩序、促進市場經濟健康有序發展具有重要作用。 A股退市將常態化 價值投資是A股未來方向 退市將常態化 隨著A股市場監管趨嚴，可以預見的是，未來A股中的“不死鳥”將會越來越少，退市將成為常態。退市制度作為資本市場一項重要的基礎性制度，嚴格執行退市制度對于推動資本市場優勝劣汰機制的形成具有重大意義，不但能夠使資本市場得以進行正常的新陳代謝，而且還有利于提高上市公司的整體質量，并從源頭上保護中小投資者的切身利益。退市制度是證券市場市場化改革的基礎性制度安排，也是證券市場推進注冊制改革的重要配套制度安排。改革完善退市制度雖然重要，但發揮退市制度的功能作用，更要在監管實踐中確保退市制度的嚴格遵守和執行。 作者為著名經濟學家宋清輝，著有《強國提速：一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢周一刊出