社群媒體傳播描述：：資本市場改革接連落地 券商再迎重磅利好 圖蟲創意 圖 10月25日，證監會新聞發言人表示，證監會啟動全面深化新三板改革。 圍繞全面深化資本市場改革，近期重磅改革措施接連出爐，醞釀重大變革信號，長期困擾市場發展的定位不清、資源錯配等一系列問題有望迎來改善，改革量能有望在增量和存量市場雙向發力。同時，資本市場改革的快速推進，券商政策紅利兌現速度超市場預期，未來估值仍有提升空間。 重磅政策密集出爐 10月25日，證監會新聞發言人常德鵬表示，按照新三板改革的總體思路，證監會將重點從優化發行融資制度、完善市場分層、設立精選層、實施分類監管、健全市場退出機制等方面，啟動全面深化新三板改革。 此前，證監會主席易會滿主持召開社保基金和部分保險機構負責人座談會，引導更多中長期資金入市，主要通過把短期資金轉化為長期資金，擴大長期資金的投資股市范圍和比例，優化股票市場環境留住資金。 10月18日，證監會發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》，創業板開啟重組上市序幕，上市公司資產重組活躍度有望提升。同時，創業板實施注冊制呼聲越來越高。 自改革定調以來，推進節奏持續加碼。9月10日，證監會在召開的全面深化資本市場改革工作座談會上，提出當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,業界稱為“深改12條”。 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“資本市場改革正在有序推進，且改革措施趨于長短結合。推行注冊制、取消外資股比限制，這些或許在短期內就可以做到；引入長期資金，培養機構投資者，則是一項長期的系統工程。” 不均衡性是目前改革面臨的問題之一。“市場化、國際化方面改革力度大，比較超前。市場化改革的最重要抓手來源于注冊制，國際化改革最重要的標準是取消外資股比限制。同時，法制化改革方面相對滯后。證券法的修訂進展緩慢，中國特色集體訴訟制度的落地計劃暫未預見，需盡快跟上前兩者的節奏。”董登新稱。 醞釀重要變革信號 系列重磅政策的密集出臺，或醞釀重大市場變革信號。 資深財經評論人左劍明對《國際金融報》記者表示：“這是為資本市場整體改革做的前期鋪墊。我國融資體系矛盾由來已久，重間接融資輕直接融資，從而導致銀行話語權越來越大，債務率居高不下。而如果能夠打通直接融資渠道，將極大地降低企業杠桿比例，進而也就降低了全社會金融風險。” 直接融資渠道的暢通，需要解決長期以來的定位不清及資源錯配問題。 據左劍明分析：“包括學界、政策制定者等多方人士提了這么多年，卻遲遲不達預期，一個關鍵堵點就是定位不清晰。企業上市目的地，可以是主板，也可以是創業板，甚至掛牌新三板或地方股權市場。金融資源的錯配，在很大程度上浪費了寶貴資源，由此資本市場的發展速度被嚴重拖累。未來，金融政策頂層設計趨于完善，掃清制度障礙，直接融資發展環境將有望大幅改善。” 資本市場自身亦需“升級換代”。中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春認為，資本市場近30年的發展，取得的成就在規模和數量的層面較為顯著。中國未來高質量的經濟增長，需要一個高質量的資本市場加以匹配，因此改革開放擁有巨大的空間，尤其是在當前重要的歷史窗口下，一系列重磅改革已在研究、部署及推進中。 “未來的資本市場，無論是以科創板為代表的增量，亦或是以創業板為代表的存量，這種改革都是非常值得期待的。”付立春表示，資本市場的開放也處于重要的醞釀階段，后續產生的巨大量能同樣值得關注。 “資本市場下一輪改革，應是以深交所的創業板為載體，推行注冊制改革。創業板重組上市的開啟，也在一定程度上大幅提升板塊的包容性。”董登新告訴記者，考慮到深交所有粵港澳大灣區的支持，以及深圳建設中國特色社會主義先行示范區等政策優惠加成，創業板的注冊制，突破和超越科創板是可以期待的。 中國國際科促會理事布娜新在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“科創板是未來注冊制改革的重中之重，起到實驗田和示范作用，同時倒逼其他板塊改革。下一步如何推動注冊制改革惠及到資本市場各個層次，是更為迫切的問題。” 券商迎來多番利好 市場分析人士認為，資本市場政策紅利連番落地，為券商帶來的利好因素較多，尤其是打開了業務領域的想象空間。 付立春告訴記者，一是隨著資本市場的不斷升級，金融的供給側改革以及經濟自動化程度提高，券商的投行和經紀業務會迎來非常多的持續性機會。積極開辟業務增量疆土的同時，還會帶動存量全面變革。另一方面，資本市場化程度提高，對外開放程度進一步深化，亦會促使券商提高自己的服務質量，參與國際競爭，學習先進的經驗，提高自己的專業服務能力，更好更快地完成從通道型向專業賦能型的全方位能力轉變，這對券商的升級也是非常大的一個機會。 “券商是資本市場發展最直接受益者之一，繁榮的股市，不僅帶活交易量和吸引增量資金，更重要的是資本中介業務將得到蓬勃發展。”左劍明認為。 行業龍頭受益更為顯著。在左劍明看來，從無到有是利好全行業，從大到強則是利好行業龍頭。現在已經處于第二階段，龍頭券商在未來資本市場發展中，將獲得更多機會。例如，投行業務，只有頂級券商才有定價能力；財富管理業務，只有擁有龐大客戶群，才具備充足的銷售能力；再比如資產管理業務，比拼的更是投研能力。所以，優勝劣汰成為行業主旋律。 布娜新亦認為，資本市場的一系列改革正在引導券商行業的“洗牌”，改革也將倒逼其盡快提升資本服務能力。 此外，券商板塊的投資機會得到認可。華泰證券非銀研報顯示，未來創業板注冊制改革、證券法修訂和行業監管制度優化完善，將推動行業創新與差異化發展，引導業務模式高階轉型。長周期看好市場化改革紅利下證券行業前景。 同時，券商板塊具備估值提升潛力。中泰證券認為，資本市場改革背景下，行業估值存在提升空間，持續看好龍頭現代化投行轉型發力，同時關注優質中小券商業績彈性釋放。